BESI: Rekomenduje spółkę Magellan
W raporcie z 9 stycznia BESI Grupo Novo Banco podtrzymuje rekomendację KUPUJ dla spółki Magellan, z ceną docelową akcji 82,80 PLN (co oznacza 23 proc. potencjał wzrostowy).
Łukasz Jańczak, Analityk, BESI Grupo Novo Banco
Po niedawno przyjętym obniżeniu wysokości odsetek ustawowych w Polsce, analitycy zmniejszają swoje szacunki dotyczące zysku netto w okresie 2015E-2016E o 15-19 proc. Chociaż szacowana strata ok. 6 proc. rocznych przychodów ma oczywiście negatywny (14 proc.) wpływ na przyszłe zyski, BESI uważa, że został on już uwzględniony w wycenie akcji, biorąc pod uwagę spadek kursu o 16 proc. po wynikach za trzeci kwartał 2014, gdy firma po raz pierwszy zasygnalizowała to potencjalne zagrożenie. Zdaniem analityków, zamiast tego inwestorzy powinni skupić się na ekspansji zagranicznej spółki, ponieważ Magellan ogłosił, że już otworzył oddział w Hiszpanii i zamierza budować tam swój portfel aktywów. BESI uważa, że może to dać długoterminowy impuls dla wzrostu zysków oraz częściowo zrekompensować mniej korzystne warunki w Polsce. Niższe prognozy analityków doprowadziły do redukcji ceny docelowej akcji o 8 proc., z 89,8 PLN na 82,8 PLN (negatywny wpływ zniwelował niższy koszt kapitału), jednak BESI podtrzymuje swoją rekomendację KUPUJ, ponieważ analitycy wciąż dostrzegają ponad 20 proc. potencjał wzrostowy, a akcje spółki są wyceniane na atrakcyjnym jednocyfrowym poziomie wskaźnika C/Z 9.0x.
