Espirito Santo rekomenduje Cinema City
Analitycy Espirito Santo, w raporcie z 12 marca, rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Cinema City od zalecenia "kupuj". Cenę docelową jednej akcji spółki wyznaczyli na 32,8 zł.
Raport wydano przy kursie 28 zł. We wtorek ok. godz. 10.10 za akcję Cinema City płacono 27,9 zł po 2-proc. spadku.
Analitycy Espirito Santo oczekują, że spółka utrzyma w kolejnych okresach "ponadprzeciętną rentowność".
"(...) średnia marża EBITDA w latach 2012-2014 będzie wynosić 21-22 proc. wobec 19 proc. w przypadku międzynarodowych konkurentów. Stanie się tak dzięki pozytywnym skutkom cyfryzacji, wzrostowi przychodów z reklam i wysokomarżowych tzw. produktów koncesyjnych (popcorn, napoje, itp.). CCI wyceniane jest obecnie na 7,7/6,8-krotność współczynnika EV/EBITDA w latach 2013-2014 i 13,3/11,3 współczynnika ceny do zysku (P/E)" - napisali w raporcie.
Dodali, że największym problem spółki pozostaje niedawne przejęcie nieruchomości w Bułgarii, Izraelu i w Polsce za 144 mln euro oraz 32-proc. udziału w Ronson Development od Israeli Theatres.
Ich zdaniem spółka przepłaciła w tym przypadku o około 40 proc., co znacząco obniżyło zaufanie inwestorów. Szacują, że łączna wartość przejętych nieruchomości wynosi 102,4 mln euro, co oznacza ubytek wartości w wysokości 41,4 mln euro, albo 0,8 euro (3,3 zł) na akcję.
