#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl
#bl




     Ankieta  
 
Czy jestes za emeryturami dla kobiet które posiadają czworo dzieci?
 
   Informacje

COMARCH (CMR): Haitong Bank podnosi rekomendację dla Comarchu do
22.03.2018 09:07
Haitong Bank w raporcie z 21 marca podnosi rekomendację dla Comarchu do KUPUJ z Neutralnie, natomiast obniża cenę docelową akcji do 177 PLN ze 196,6 PLN.

Haitong Bank w raporcie z 21 marca podnosi rekomendację dla Comarchu do KUPUJ z Neutralnie, natomiast obniża cenę docelową akcji do 177 PLN ze 196,6 PLN. Wynika to z redukcji prognoz EBITDA na lata 2018/19/20 odpowiednio o 6/9/8 proc., co z kolei jest efektem niższej niż pierwotnie oczekiwano rentowności za sprawą niesłabnącej presji płacowej (wzrost o ok. 8 proc. r/r w latach 2018-2019).

Po bardzo dobrych latach 2014-2016, kiedy EBITDA i zysk netto Comarchu wyniosły odpowiednio 153-178 mln PLN i 72-78 mln PLN, rok 2017 przyniósł wyraźne rozczarowanie. EBITDA spadła do 99 mln PLN, a zysk netto do 43 mln PLN, czyli do poziomów z lat 2012-2013. Co ważne, wyniki rozczarowywały w każdym kwartale 2017 r. Konrad Księżopolski, Szef Działu Analiz Haitong Bank, wymienia trzy główne czynniki, które miały na to wpływ. Po pierwsze, niesłabnąca presja na koszty osobowe, które w 2017 r. wzrosły o ok. 7 proc. r/r, głównie za sprawą presji płacowej. Po drugie dalszy spadek przychodów o jeden procent r/r (wobec 2 proc. w 2016 r.) był spowodowany głównie sytuacją w segmencie handlu i usług, który jest obarczony wysoką marżą. Trzeci czynnik, który miał znaczący wpływ na wyniki Comarchu w ubiegłym roku, to niekorzystny kurs walutowy (głównie USD/PLN). Według spółki przyczynił się on do spadku zysku operacyjnego o ok. 25 mln PLN i przychodów o ok. 28 mln PLN w 2017 r.

Zdaniem analityków Haitong Bank w tym roku sytuacja powinna się poprawić przynajmniej w dwóch obszarach. Oczekują, że przychody Comarchu wzrosną w 2018 r. o ok. 14 proc. r/r, głównie za sprawą kontraktu ReCourt, który wart jest ok. 138 mln PLN brutto (z czego ok. 110 mln PLN przypada Comarchowi). Ma on zostać w pełni przeprowadzony w tym roku, najprawdopodobniej w drugim-trzecim kwartale. Jak zaznacza Konrad Księżopolski, pomimo faktu, że ok. 2/3 tego kontraktu dotyczy infrastruktury sprzętowej, będzie to wewnętrzna produkcja Comarchu, więc można się spodziewać wyższej marży.

Poza tym, według szacunków Haitong Bank, negatywny wpływ niekorzystnych kursów walutowych na zysk operacyjny spółki powinien stopniowo słabnąć, do ok. 10 mln PLN w 2018 r. Mimo, że analitycy oczekują, że presja płacowa utrzyma się na porównywalnym poziomie ok. 8 proc., Comarch rozpoczął negocjacje z klientami, by doszacować wartość kontraktów i w ten sposób, przynajmniej częściowo, uwzględnić rosnące koszty zatrudnienia. Zgodnie z wyliczeniami analityków, jeżeli Comarchowi uda się wynegocjować z polskimi klientami pięcioprocentową korektę cen, to pozytywny wpływ na EBIT w skali rocznej powinien wynieść ok. 20 mln PLN.





Konrad Księżopolski, Szef Działu Analiz, Haitong Bank



(INTERIA.PL)

 
 
   wyślij do znajomego  drukuj   « powrót RSS - INTERIA.PL  Co to jest RSS ? »


mWIG40    WIG    NIF
   KALENDARIUM
 
   01.11.2018 
WGPW  - Sesja giełdowa nie odbędzie się
   24.12.2018 
WGPW  - Sesja giełdowa nie odbędzie się
   25.12.2018 
WGPW  - Sesja giełdowa nie odbędzie się
   26.12.2018 
WGPW  - Sesja giełdowa nie odbędzie się
   31.12.2018 
WGPW  - Sesja giełdowa nie odbędzie się

  CMR: inne informacje
• Interplastic zdobywa bramki przy asyście Comarch
• Verona Products Professional stawia na systemy Comarchu
• Informacja o transakcjach na akcjach Comarch S.A. (raport nr 13/2018)
• Uchwała WZA Comarch SA w sprawie wypłaty dywidendy (raport nr 11/2018)
• Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na WZA Comarch S.A. (raport nr 12/2018)
• Treść uchwał podjętych przez WZA Comarch S.A. dnia 27 czerwca 2018 r. (raport nr 10/2018)
• Comarch pomoże uruchomić jedną z pierwszych sieci 5G na świecie
• myRobotcenter wspólnie z Comarch
• Comarch podbija Luxembourg
R E K L A M A